虎牙一季度游戏分发业务流水增长逾倍 战略转型深化显效

5月13日，虎牙发布2025年第一季度财报。数据显示，虎牙公司总收入达15.1亿元，实现同比企稳，环比上升，在非美国通用会计准则（Non-GAAP）下，虎牙公司净利润为2400万元，连续五个季度实现盈利。

得益于战略转型的稳步执行，虎牙公司游戏相关服务、广告和其它收入增长达到3.7亿元。该部分的总收入占比也从去年同期的16.2%增至24.6%。且虎牙海外游戏相关服务的收入在第一季度实现环比数倍增长，海外业务有望成为虎牙重要增长引擎。

业绩企稳攀升 转型深化显效

游戏分发、道具售卖等转型收入的增长，推动了虎牙一季度业绩增长。据虎牙季报分析师电话会议信息，一季度通过虎牙分发渠道的游戏总流水较去年同期增长逾倍，且环比有所增长。同时，虎牙公司联席CEO兼高级副总裁黄俊洪表示：由于虎牙的游戏分发和道具售卖多数是与游戏厂商以收入分成后的金额确认收入，即以净额为基础进行确认，因此游戏相关服务的总业务流水规模大幅高于收入。

据悉，一季度春节期间《QQ飞车手游》《和平精英》《三角洲行动》《英雄联盟手游》等多款游戏在虎牙平台的分发流水实现显著增长，较去年第四季度增长均超过50%。虎牙参与分发的一些来自更多厂商的游戏也取得良好的增长态势。道具售卖方面，虎牙持续丰富道具品类SKU，并优化平台销售渠道及购买体验，推动第一季度的道具售卖总GMV创新高。

用户层面，虎牙维持稳健态势，虎牙直播移动端月活用户同比增至8340万，付费用户数同比保持平稳达到440万，且这些付费用户中不包括通过虎牙的游戏分发业务进行游戏内消费，但未经虎牙平台或相关服务进行付费的用户。

基于数据表现与业务动态，分析师电话会上，虎牙管理层预计今年虎牙总收入将实现增长，Non-GAAP经营利润层面也将得到改善。在至多1亿美元的股票回购计划下，截至2025年3月末，虎牙公司已经回购2100万股虎牙股票，共计价值6980万美元。

产运优势稳健 呈现多元增长

作为游戏直播领域头部企业，虎牙在游戏生态中定位明确，产运优势明显。

一季度，虎牙继续布局优质、专业、多元的平台内容库，直播了75项版权电竞赛事，持续巩固在版权电竞赛事领域的领先地位。同时虎牙打造了约25档自办电竞赛事和娱乐节目，其中，“虎牙英雄联盟传奇杯S3”作为重点电竞赛事IP，于3月末正式拉开帷幕，并加盟亚冠联赛ACL。

而基于“AI+直播”的核心战略，虎牙着手探索AI和电竞赛事的融合创新。在“虎牙英雄联盟传奇杯S3”赛事中，虎牙通过全链路AI技术重构观赛体验，推出游戏直播行业首个全场景观赛AI智能体“虎小Ai”，创新性提升了用户观赛体验。

值得一提的是，通过深化与国内出海游戏厂商及海外当地游戏厂商的合作，截至第一季度，虎牙已与多个厂商的约50款游戏在海外进行分发和道具合作，例如《PUBG MOBILE》《王者荣耀》《暗区突围》《三角洲行动》《鬼泣》等。虎牙海外游戏相关服务的收入也在第一季度实现环比数倍增长。

黄俊洪表示，基于当前的业务轨迹和市场前景，虎牙有信心继续扩大海外用户覆盖和业务规模。海外游戏相关的商业化业务有着很大的潜力，有望成为公司重要的增长引擎之一。虎牙也会持续加强直播内容生态建设，深化与游戏厂商和内容平台合作，并探索AI能力与电竞赛事的融合，为未来发展奠定坚实的基础。公司将继续打造游戏内容和服务平台，并挖掘更多商业机遇，在迈向更为多元化、可持续业务模式的同时，为用户和利益相关方创造价值。