一场股东会后，永辉超市变了天。
任职3年多的CEO未能连任，还没当上非独董；原创始人的反对票也于事无补，董事会结构失衡；250～350家门店将被关停……近日，永辉超市用一纸公告宣布叶国富“代理”CEO，公司改朝换代进入“叶国富时代”。
拯救永辉、打造成零售行业新标杆，从以往的创办名创优品到如今的执掌永辉超市，叶国富的每一步都充满野心和豪赌。但这条路，连胖东来都还在摸索。
1 CEO闪电出局
叶国富在不断加强对永辉超市的话语权。
去年9月，名创优品子公司斥资62.7亿元，收购永辉超市29.4%的股权，成为永辉超市第一大股东。
“名创优品不会控制董事会，不会成为实控人，未来也不会。”彼时，名创优品首席财务官张靖京明确表示。
但半年后，情况生变。
3月17日，永辉超市换届选举第六届董事会时，6个非独立董事候选人本是名创优品、永辉超市各占3席：名创优品董事会主席兼首席执行官叶国富、首席财务官张靖京、独立非执行董事王永平，和永辉超市董事长张轩松、董事张轩宁、CEO李松峰。
但李松峰得票数只有20.6%，未能当选非独立董事，其他候选者的得票率均在98%以上。
这意味着，目前六位非独立董事席位中，名创优品和永辉的比例变为3：2，平衡格局被打破。
名创优品系拿下董事会多数席位的同时，叶国富还“另起炉灶”，担任永辉超市改革小组组长。
根据公告，会议通过了成立改革领导小组的议案，由叶国富担任组长，王守诚、罗雯霞、林红东、曾凤荣、吴凯之、甘旺亨、张卫东、朱静、刘少强担任组员。
随后，永辉超市再次发布公告称，李松峰未能继续获聘公司CEO，该职位虚位以待，将全球招募。
李松峰就此“出局”，结束未满四年的CEO任职之旅。
对以上议案，永辉超市原大股东、董事张轩宁有意见，在投票中投下了唯一的反对票。
他为李松峰感到不平：“在当前高级管理议案中，未涉及李松峰CEO的安排，这令人深感忧虑。”
可惜胳膊没扭过大腿，张轩宁持有的7%股份，在叶国富面前算不了什么。
3月20日，永辉超市公告称，董事会授权公司改革领导小组代行CEO职责。也就是，改革领导小组组长叶国富间接“代行”CEO职责，成为永辉的“事实CEO”。
从某种程度上，这一公告确认了叶国富的领导地位。
高层变动尘埃落定，另一方面，叶国富也介入了永辉超市的中层干部团队。
据媒体报道，赖淑珍被任命为永辉商品中心标品二部（即食百部门）的负责人，向商品中心总经理汇报工作。据悉，赖淑珍来自名创优品，最近一次公开露面是作为名创的护肤经营者亮相。
2 大手笔砍门店
新官上任三把火，3月17日被选为改革小组组长时，叶国富便抛出三大改革。
其一是，2025年，永辉超市将关闭门店250~350家。
永辉超市官网显示，目前全国共有门店743家，按此计划，今年底永辉超市将不足500家，相当于砍掉三分之一门店，较2024年初的千余家也减少一半。
背后是，永辉的调改速度要大幅度加快。
按照叶国富的计划，2025年，永辉调改门店达200家左右，计划至2026年完成所有存量门店的调整。
也就是说，如2025年能如期如量完成调改计划，那么2026年将要调改的剩余门店数量大概在300多家。
根据永辉3月13日宣布的调改计划，到2025年5月底之前还将有44家门店调改完成：2个月内要完成的调改门店数与过去9个月相当。
叶国富不只是说说而已。
临时股东大会落幕的第二天，比优特商业集团和东北永辉就接连发公告称，比优特协议接收永辉黑龙江、吉林两省12家门店，永辉大规模关店计划由此开始。
“希望做一个全国性的胖东来。”对于永辉，叶国富寄予厚望。
自2024年5月起，永辉开启“胖东来调改”，截至2月20日，共计在18个城市开设了41家“胖改”店，占门店总数的5.28%。
从永辉超市公布的数据看，调改后的门店在口碑、品质、客流和销售额上均有较大增长。
如胖东来调改首店郑州信万广场店，开业首日销售额188万元，较改造前增长13.9倍，当日客流超1.2万人，是调改前的5.3倍；永辉超市广州南沙万达广场店，开业3天累计销售额达650万元，日均销售额超200万元，是调改前的6倍……
“永辉的胖改，从短期来看，业绩增长明显，取得了不错的调改成效。”河南省商业经济学会会长宋向清表示，但长期来看，门店热度在下降，如郑州信万广场店去年9月日均销售额增长降至8.3倍，10月进一步降到6.3倍~7倍左右，一些门店甚至回归调改前水平。
调改店流量开始出现下滑。
据媒体报道，广州南沙万达广场店如今基本上不存在排长队情况，人流有所下降；成都锦江文华广场店也被爆出客流不及预期，仅2个月时间人潮就归于平静。
而永辉超市假设按照原有的规模、速度进行调改（半年调改31家门店），想要完成对所有门店的调改，大约需要12年。
白热化竞争的市场等不了12年，亏损的永辉超市也等不起。
根据财报预告，2024年，永辉超市预计净亏损为14亿元，扣除非经常性损益的亏损为22.1亿元。
3 “豪赌”的压力
叶国富的“敢赌”，有目共睹。
《名创优品的101个新零售细节》里写道：最初在名创优品还没有显山露水的时候，叶国富就一口气拿下了广州近100家门店的位置，投入2亿元资金。
这次入股永辉，也是一样的故事。
一笔62.7亿元的现金支出，导致名创优品的现金及现金等价物锐减近47亿元，手笔颇大。
业界很是不理解。
叶国富解释称自己是于东来（胖东来创始人）的粉丝，他看上的是调改后的永辉。
据叶国富自己介绍，去年7月30日他曾去郑州胖东来版永辉，即调改后的永辉超市郑州信万广场店考察，“下午4点去，人非常多，坐了一晚上”，随后又到许昌考察胖东来。
回到郑州后叶国富想，“这个店如果是我的有多好。”
叶国富说，他只花了一周，最终确定自己要买的就是“胖东来版的商超”。
短期来看，叶国富赌对了。
交易公告发布的9月23日，永辉超市收盘价为2.25元，此后2个多月的时间，股价实现翻倍式上涨：最高曾上涨至6.55元，最大涨幅为191.11%；市值也一度冲破600亿元，直逼700亿元。
到了3月21日，永辉超市股价定格在4.84元/股，市值约439亿元，相比收购前的市值也大涨好几倍。
以名创优品2.35元/股的购买价计算，这笔“抄底”交易给叶国富带来了约80亿账面浮盈，用了不到半年的时间。
就连名创优品因为该笔交易缩水的市值也在回升。
去年9月24日，名创优品港股大幅低开，一度跌超30%，当天收盘跌23.86%，一天之内市值蒸发103亿。不过目前，名创优品的股价已反弹至39.5港元/股，市值达487亿。
当然了，这笔中国零售行业中仅次于阿里400亿左右收购高鑫的巨额收购，对于叶国富来说，压力也是山大的。
单店改造成本超800万元，2024年永辉调改的41家门店累计投入超3.28亿元，前三季度经营性现金流净额同比缩水29.7%，高昂的改造成本，导致短期内现金流压力显著，也反映在了亏损的报表中。
另外，截至2024年三季度，永辉超市的负债率已经达到87.1%，短期负债合计197.8亿元；同期永辉超市货币资金和交易性金融资产合计为84.37亿元，资金缺口113亿元。
“中国超市的唯一出路是胖东来模式，这是比Costco更适配本土市场的解法。”叶国富坚信，沿着胖东来的路子会走到终点，但谁说模仿的就一定会成功。
尤其，于东来屡屡面临舆论危机，胖东来至今没走出河南。
纵深
名创优品基因
能否解困永辉？
名创优品擅长全球供应链整合与规模化采购，进而实现成本压缩。其打造出“迪士尼联名”“大师香薰”等多个爆款，实现了高度的自有品牌占比。此外，名创优品海外运营能力强劲。截至2024年9月30日，公司海外门店近3000家，全球门店数超7000家。
而永辉超市作为传统零售巨头，生鲜一直是其品牌护城河。但在其他标品选择、特色产品开发优势并不明显，尤其是自有品牌占比小，且多为米面粮油等低毛利品类。根据《2023中国商超自有品牌案例报告》，中国超市Top100企业自有品牌销售占比从2018年的3.2%逐年上升到2022年的5%。其中山姆在中国的自有品牌占比超过30%。
因此，在永辉超市的这场转型战役中，最受关注的莫过于叶国富如何将名创优品优势基因注入永辉超市。据悉，叶国富表示，永辉超市不会销售任何名创优品的商品，二者将在打造自有品牌和供应链方面进行协同。
按照规划，2025年永辉超市计划上架60个新品，孵化出至少10个超过1亿元的超级战略大单品，同时，预计通过3～5年供应链生态建设，推动自有品牌达到永辉超市整体销售额的40%。
对此，连锁经营产业专家文志宏表示，当下的零售行业玩法和过去截然不同，强调商品的差异化、特色化等，这意味着对供应链有新的要求，如果不重构供应链体系以及组织形态，就无法支持前端的变革。可以看到，尽管一些门店经过调改获得了可观的客流量和业绩，但其毛利很低甚至部分门店依旧无法完全持续性盈利，这就是因为整个供应链体系还没有完全重新整合，无法以规模效应压低成本。
从一场“蛇吞象”的收购到叶国富实际操盘变革，在外界看来，名创优品和永辉超市的“联姻”令其想象空间巨大，二者如何将协同效应发挥到最大也备受关注。
据无冕财经、中国经营网等
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